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二季度液态奶销量下滑对伊利意味着什么?

栏目:热点    发布时间:2022-09-01 21:35   阅读量:13799   

伊利迎来了上半年的大丰收。

日前,公司发布的财报显示,上半年,伊利营收634.63亿元,同比增长12.31%,归母净利润61.33亿元,同比增长15.23%。

但更准确地说,伊利迎来了高速增长的第一季度,第二季度业绩遇冷。

第二季度,公司营收324.16亿元,同比增长11.23%,归母净利润26.14亿元,同比仅增长4.91%若剔除澳优合并贡献,预计二季度,伊利内生收入同比增长约5.0%,归母净利润增长约2.3%

饶是如此,伊利还是拉开了与蒙牛的距离上半年,蒙牛营收477.2亿元,同比增长4%,归母净利润37.5亿元,同比增长27.3%

伊利二季度业绩的变化与大环境有关。

财报显示,上半年其液态奶业务实现营收428.92亿元,同比增长1.14%,市场零售份额较去年同期提升0.1个百分点但第二季度液态奶营收205.8亿元,同比下滑4.5%

在半年报业绩说明会上,伊利董秘邱表示,二季度部分地区受到疫情影响,常温液态奶受到一定影响整体销量增长个位数,低温液态奶下降两位数但其强调,上半年整个液态奶品类的增速远高于行业平均水平

据华创证券渠道调查,这背后的原因是疫情反复导致物流受阻,营销放缓其中,金典和基础白奶继续保持良好增长,而定位更随意,保质期更短,超市占比更高的低温奶受损明显,是液态奶整体下滑的主要原因

更具体来说,上半年伊利的液态奶品牌金典有较高的个位数增长,基础白奶实现20%以上的增长,安慕希有个位数的下滑4/5月份液态奶销量反复受疫情影响,买赠促销力度加大

伊利在财报中引用的凯度消费者调查数据显示,报告期内消费液态乳制品的家庭数量较上年同期仅增长3.3%。

值得注意的是,液态奶业务曾是伊利业绩增长的核心动力财报显示,2020年,伊利液态奶营收达761亿元,2010—2020年复合增长率为13.75%,最近五年复合增长率为10.05%

第二条曲线

在这种形势下,伊利的增长动力来自奶粉业务。

财报显示,上半年,伊利奶粉及乳制品业务实现营业收入120.71亿元,同比增长58.28%其中,婴幼儿配方乳粉市场份额增长3.5个百分点,成人乳粉市场份额增长1.3个百分点,奶酪业务市场份额增长近4个百分点

第二季度,伊利的奶粉和乳制品业务增长83.5%。

在高毛利奶粉及乳制品占比提升8.28pct至20.94%的带动下,伊利毛利率同比提升1.57个百分点至33.48%。

上半年,伊利销售费用率为18.41%,同比上升0.93个百分点其中,第二季度销售费用率为18.59%,同比上升0.68pct,主要是成长期奶粉成本较高

此外,奶粉方面,伊利已对澳优乳业进行要约收购,持股约59.17%日前,股权交割完成并表

此外,上半年伊利冷饮业务销售收入同比增长31.71%,至72.95亿元。

对于伊利来说,好消息是在液态奶行业的困局中找到了第二条曲线,但基于液态奶市场的庞大规模,也意味着其高速增长的基石被动摇高增长会越来越难

在4月份的投资者交流会上,伊利表示,液态奶增长的动力来自消费升级但从拼多多业绩的快速增长来看,消费升级之路一波三折

国家统计局数据显示,1—7月,全国社会消费品零售总额同比下降0.2%,降幅比1—6月收窄0.5个百分点。

日前,伊利收于34.55元,跌幅3.33%。

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来源:东方财富    
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