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突然跨界清洁洗衣,丰盛机电想做什么?

栏目:产业    发布时间:2018-03-06 13:03

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昨日,香港第二大机电工程公司丰盛机电(00331-HK)在披露中期业绩的同时,公布了一条颇为令人意外的消息。其全资附属公司拟作价5.02亿港元,从丰盛创建管理(丰盛机电控股股东——丰盛创建控股旗下公司)手中收购Crystal Brilliant Limited(后文简称为Crystal)公司全部股权。

据悉,Crystal主要从事提供清洁及洗衣服务。丰盛机电董事会更因此向股东提议:若收购完成,则更改公司中文名称为“丰盛服务集团有限公司”。

突然跨界清洁洗衣,原因何在?

丰盛机电做机电工程服务做得好好的,为什么突然要跨界清洁洗衣?难道是近期机电工程业务发展的不太好?但丰盛机电同一时间公布的中期业绩分明不是这样说。

数据显示,截止2017年12月31日止6个月,丰盛机电实现收益17.63亿港元,同比微跌0.3%;但毛利润却同比增长5.8%至2.07亿港元。

虽然核心业务——机电工程分部业绩有所下滑,但主要是由于香港及中国内地多个机电项目已于2016年完成不再贡献收益,并已新增澳门地区业务抵销部分收益减少。至于环境管理服务分部,业绩同比还实现了10.06%的增长!也就是说,截止2017年年底,丰盛机电的经营状况都还算得上稳健。

丰盛机电分部收益明细 图源:港交所

但业绩财报只能反映过去的经营情况,若仅凭现有业务丰盛机电能否继续保证稳健运营却要打上一个问号。丰盛机电或者说机电项目在香港的发展正面临着两个问题:

一是香港机电工程市场规模的增长有所放缓。根据弗若斯特沙利文的调研数据显示,2012年至2016年,香港机电工程市场规模保持着9.2%的年增长率;但预估2017年至2021年机电工程市场的增速将下滑至6.4%,这意味着丰盛机电未来扩张市场的难度将会增加。

香港按收入计的机电工程市场规模 图源:港交所

二是可以预见的劳动力老化和上涨的劳工成本。根据香港特区政府最新人口推算显示,香港老年人口至2047年将上升至261万,及平均每3人之中就有一名老年人!劳动力的缺乏和消费水平的提高将刺激劳工成本的进一步上涨。

如果对上述问题不予解决,未来将以成本的形式呈现在财报中,进而限制丰盛机电的盈利能力,稳健运营自然也就无从谈起了。

业务多元化,提高股东回报

收购Crystal,最直观的结果是增加丰盛机电的业务多元化程度。

数据显示,2017年下半年Crystal清洁服务分部录得营收5.35亿港元,洗衣分部录得营收0.83亿港元。收购完成后,丰盛机电不仅将可以通过清洁洗衣业务有效增加营收来源,还能摊薄毛利率必然降低的机电工程业务分部的营收贡献占比。

目标公司(Crystal)分部收益明细 图源:港交所

更重要的一点是,丰盛机电现有机电业务和Crystal清洁洗衣业务的客户存在重合,所提供服务也于水检测、垃圾收集中心除臭服务等领域存在交叉销售活动。收购Crystal将有助于丰盛机电实现协同效应并扩大业务规模。

而伴随着企业间业务转变为企业内板块,各业务板块资源有望在管理层协调下得到优化配置,提高公司整体的运营效率并实现合理的成本控制。对于身处劳工成本不断上涨的大背景下的丰盛机电来说,此举也是应对成本上涨的措施之一。

事实上,即使撇开公司策略不谈,收购Crystal也可算作一项合理的投资。据丰盛机电披露,截止2017年6月30日丰盛机电已实现净现金余额9.78亿港元,适当投资可有效提高股东回报,并为公司未来的发展做好准备。

根据弗若斯特沙利文调研数据,香港环境卫生服务市场集中度较高,Crystal集团的清洁服务业务在香港市场上排名第三,市场份额约为7.9%。在未来5年间,预估香港的环境卫生服务市场将保持5.6%的年增长率!至于Crystal的洗衣业务,虽然录得营收比清洁业务分部要少,但却是香港市场最大的洗衣公司之一,市场也同样处于不断增长中。

以上两大业务都是各自行业占有率靠前的领先者,在市场竞争中优势十足。又遇上市场整体向好发展,投资回报率值得期待。

来源:互联网    
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