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每日晨会启明星20180307

栏目:财经    发布时间:2018-03-10 10:30
每日晨会启明星20180307

今日焦点

买方反馈(保险机构)

大盘观点:

受两会期间维稳的需求,同时看不到市场大的风险点,认为目前市场风险不大。市场风格切换还看不到明确信号,市场仍然以震荡为主。认为目前成长股表现较好只是部分业绩较好的个股因之前跌的较多有折价而引起的反弹性机会。注重挖掘业绩优的公司,寻找低估值 高roe个股,价值投资为主。

行业观点:

目前分歧相对较大,部分继续看好周期消费,部分看好成长,尤其是新技术相关的行业;相对较集中的是自下而上选低估值 高roe的成长股; 银行和地产基本面较好。

晨会分享

【建筑建材 鲍荣富(S0570515120002)/黄骥(S0570516030001)/方晏荷(S0570517080007)】中设集团(603018,买入): 业绩超市场预期,EPC/PPP有望突破(180305)

公司3月4日发布17年年报,17年公司实现营收27.76亿元,YoY+39.42%,实现归母净利润2.97亿元,YoY+41.35%,实现扣非业绩增速38%,业绩基本符合我们预期,超市场预期。公司设计业务17年新签订单38.9亿元,YoY+56.61%,订单高增长持续。我们认为公司省外业务拓展顺利,未来两年EPC/PPP业务或取得突破,内生外延有望继续推动公司高成长,当前公司PE(TTM)处于上市后低位,维持“买入”评级。

【有色 李斌(S0570517050001)/邱乐园(S0570517100003)】溅射靶材行业深度:“靶”关之材,国产替代进行时(180212)

靶材是薄膜制备的关键原料之一,2016全球市场规模113.6亿美元,WSTS预计2016-2019复合增速13%,主要增量来自半导体、显示、太阳能。2015国内靶材需求全球占比近25%,年增速约20%;但国内靶材企业市场份额不到2%,供需比例反差明显。随着国内靶材技术成熟、我国靶材生产成本优势明显;靶材原料之一高纯铝生产技术提高、国内进出口量差距也在缩小。随着2019年国家进口靶材免税期结束、国家政策鼓励半导体和显示产业,我们预计2018-2020年国内靶材需求将维持20%以上高速增长。目前国内靶材企业已打破日美垄断,成功切入全球主流半导体、显示龙头供应链。我们看好国内靶材企业全球市场份额的提升,建议关注江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能。

【传媒 许娟(S0570513070010)/周钊(S0570517060002)】传媒: 文化国企关注度提升,关注产业政策(180305)

近期主旋律文化活动频繁,建议关注国家相关文化政策的逐步落实可能带来的投资机会:1)3月2日人民网、腾讯、歌华有线宣布成立合资公司,人民视频客户端上线;2)主旋律作品热度提升:根据猫眼数据,《厉害了,我的国》上映首日上座率高达40%,票房占当日票房比约为12%,超出市场预期。建议关注:中国电影、东方明珠、快乐购、中南传媒、凤凰传媒、新华传媒。

【金融 沈娟(S0570514040002)/郭其伟(S0570517110002)】银行: 拨备监管差异化,资本压力缓释(180306)

《通知》把拨备覆盖率和拨贷比标准从原来的150%和2.5%调整为四档:120%/1.5%、130%/1.8%、140%/2.1%、150%/2.5%。档位划分考虑三个因素:贷款分类准确性,资本充足性,处置不良贷款主动性。根据公开数据简单估算,26家A股上市银行中满足上述三个要求可降低监管标准的银行数量分别为22家、26家、8家。标准降低后,拨备覆盖率偏低且能够达到新标准的银行最为受益,主要是浦发、平安、民生、工行、华夏。预计该类银行信贷成本增幅可以减少,强化内生资本补充能力。2017年末商业银行拨备覆盖率为181.42%,拨贷比为3.16%,均季度环比回升。行业出现分化,大型商业银行和股份行拨备覆盖率环比上升,城商行、农商行拨备覆盖率仍环比下行。《通知》出台利好拨备覆盖率较低的国有行和股份行,以及不良率上升、拨备覆盖率快速下滑的农商行。拨备覆盖率和拨贷比要求降低后,银行信贷成本计提力度可以边际减少,有利于银行盈利释放和结构调整。在金融去杠杆政策下,融资需求表外转表内、非标转标,银行存在补资本动力。但银行集中性再融资或对市场资金面造成更大压力。结合强调发展直接融资,培育新动能的大方向,我们认为《通知》有利于加强银行内生盈利能力,引导更多资金对接新兴产业。同时银行业的资本压力缓和,也加快银行资产负债结构调整速度,实现银行体系平稳改革转型。我们认为这项新规有利于减轻银行业资产质量管控压力,加快银行盈利释放以及内在资本补充。从流动性看,银行获得更多资产腾挪空间,也降低银行集中性再融资对资金市场的负面影响。今年银行基本面已经持续改善,叠加政策支持,银行利润或可望超预期。

即时报告

【中小市值 王莎莎】元隆雅图(002878,增持): 一季度业绩超预期,未来增长可期

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】中顺洁柔(002511,增持): 产能再扩建,成长又加码

【医药 代雯】通化东宝(600867,买入): 门冬完成III期临床总结,打造中国诺和诺德

【房地产 贾亚童/韩笑】房地产: 调控体系平移,政策环境趋稳

【金工 林晓明】金工: 周期视角下的行业轮动实证分析

【中小市值 孔凌飞】中小市值: 博纳影业:民营影业集团领跑者

【宏观 李超】宏观: 高质量增长,拥抱强国制造

【金融 沈娟/郭其伟】银行: 高质量发展阶段看好零售银行价值

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来源:互联网    
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